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尽管经济前景凶险 但欧央行总裁德拉吉将假装无所谓

时间:2019-06-03 20:10 来源:未知  手机版

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尽管不确定性弥漫,但欧洲央行(ECB)总裁德拉吉周四将装出满不在乎的样子,辩称欧洲经济正在前行。

 2019年4月10日,德国法兰克福,欧洲央行总裁德拉吉出席记者会。REUTERS/Kai Pfaffenbach

他还将推动一下经济,宣布向银行提供廉价贷款,以便银行业可以继续向企业放贷。同时,采取更多刺激措施的大门继续敞开。

对于周四举行的此次欧洲央行会议,可能只能期待这么多了。这是它在欧洲议会选举后举行的首次政策会议。

但可能很快就需要德拉吉施展更多的魔法。

意大利再度和欧盟爆发冲突,德国工业数据依然黯淡无光,股市跌跌不休,通胀预期步步滑落,英国硬脱欧的威胁日益逼近。

所有这些都暗示,经济前景变得黑暗,即便最近几周有几项数据不错,暂时缓和了人们最严重的忧虑。

“简而言之,我们需要很快听到一些好消息,否则我们对于今年余下时间GDP增长持平的预估都会被证明过于乐观,”美银美林的客户报告这样说道。

不过,德拉吉可能暂时并不愿意搬出火力更猛的武器,因为之前公布的第一季经济成长数据优于预期,银行放贷规模继续扩大。

这些数字预示,欧洲央行如果对预估作出修正,幅度也将是温和的,不支持立即采取行动。

但预估往往无法捕捉和量化情绪恶化的影响或负面消息滚雪球般的影响,尤其是当这些问题本质上是政治性的时候。因此,德拉吉讲话的基调仍可能是鸽派的,并暗示市场欧洲央行准备采取行动。

“我们认为欧洲央行管委会可能比这些(预估)所显示的更加鸽派,”摩根士丹利称,“在某种程度上,这是由于下行风险不是经济方面的,而是政治方面的。”

实际上,分析师已经放弃了欧洲央行在2021年前升息的预期,而且很多分析师认为下一步是放宽政策,而非收紧政策。

不过就目前而言,德拉吉可能止步于让银行业者通过定向长期再融资操作(TLTRO)获得廉价资金。

路透访查的分析师预计,这种融资操作的价格将为负20基点,不如之前的操作慷慨,但银行在接受欧洲央行融资时仍是有报酬的,这是一种补贴,旨在鼓励放贷。

欧洲央行也可能讨论正式确定下次升息的时间。但并不急于升息。

欧洲央行预计明年进行首次升息,但其指引包括诸多说明,显示在需要重新评估利率前还有时间。

另一个讨论的话题将是,是否针对负利率意料之外的副作用给予银行某种形式的补偿。

它可能是以分级存款利率的形式出现,将使银行避免支付欧洲央行的部分惩罚性费用。

但分级利率将暗示利率将在更长时间内维持低位,甚至会下调。这将导致收益率曲线进一步趋平,从而进一步侵蚀银行获利。

因此决策者可能会认为,实施分级存款利率目前可能弊大于利。

但德拉吉可能在当天的最后传达明确信号:还没有出现戏剧性事件,但欧洲央行会保持警惕,并且将采取行动提振经济。(完)

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