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美国债务/GDP上升,经济衰退或将于下半年到来

时间:2019-04-15 17:16 来源:未知  手机版

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美国债务/GDP上升,经济衰退或将于下半年到来

>Metal Focus发布了2019年版的《黄金聚焦》,由于印度、中国和意大利的珠宝消费走高,黄金需求将受到珠宝制造业增长的推动。

近年来,人们对于黄金首饰的兴趣有所提高。去年年底,谷歌上对于“黄金首饰”的询盘达到11年以来的最高水平。

黄金分析师认为,由于美联储的鸽派做法以及对于全球经济放缓的担忧,黄金需求在上升。

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全球衰退即将到来?

加拿大财富管理公司Gluskin Sheff Associates的首席经济经济学家和策略师David Rsoenberg预测新一轮的经济衰退最快在今年下半年到来。简而言之,在企业债务处于历史最高水平之际,美联储过于激进地收紧流动性。此外,特朗普政府已经以税收改革的形式实施了财政刺激,从历史上看,税收改革是为经济动荡时期准备的,而不是为了经济扩张。

自上次经济衰退以来,截止2018年11月,非金融企业债务已膨胀至逾9万亿美元,接近美国GDP的一半。如下图所示,上世纪80年代中期的每次经济衰退都伴随着债务与GDP比值的上升——从2007/2008年的金融危机、2000年的互联网泡沫和90年代初的经济衰退中可以明显看到。

此外,到2023年,多达4.88万亿美元的债务将到期。IMF的数据显示,由于利率上升,许多公司越来越难以支付债务利息。

更为重要的是,增长最快的是风险更高的bbb级债券——只比“垃圾债券”高一级,再加上收紧货币政策,未来几个月内美国经济或将陷入危机。

下图为商业和工业贷款违约率,由图可以看到由于美联储基金利率上涨,该违约率提前10个季度发生变化,这意味在美联储开始收紧货币政策后的10个季度,贷款拖欠率大幅上升。

但值得开心的是,自美联储2015年12月开始加息以来,已经过去10多个季度,到目前为止还未看到拖欠贷款显著增加。

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